Pengaruh Kebijakan Hutang, Profitabilitas, Likuiditas, dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI Tahun 2021-2024
Main Article Content
Abstract
Penurunan nilai perusahaan pada industri makanan dan minuman mendorong perlunya pemahaman mengenai faktor-faktor keuangan yang memengaruhi persepsi pasar serta peran kebijakan dividen dalam memperkuat hubungan tersebut. Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh kebijakan hutang, profitabilitas, likuiditas, dan pertumbuhan penjualan terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi pada perusahaan subsektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2021–2024. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder yang dianalisis melalui Moderated Regression Analysis (MRA). Hasil penelitian menunjukkan bahwa kebijakan hutang, profitabilitas, dan likuiditas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan pertumbuhan penjualan tidak memberikan pengaruh yang berarti. Selain itu, kebijakan dividen hanya memperkuat hubungan antara profitabilitas dan nilai perusahaan, tetapi tidak memoderasi pengaruh kebijakan hutang, likuiditas, maupun pertumbuhan penjualan. Temuan ini menunjukkan bahwa kemampuan perusahaan menghasilkan laba merupakan faktor utama yang menentukan efektivitas kebijakan dividen dalam meningkatkan nilai perusahaan, sementara indikator keuangan lainnya tidak menunjukkan pola hubungan yang serupa.
Downloads
Article Details
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
References
Aiken, L. S., & West, S. G. (1991). Multiple regression: Testing and interpreting interactions. Sage.
Akbar, F., & Fahmi, I. (2020). Pengaruh ukuran perusahaan, profitabilitas, dan likuiditas terhadap kebijakan dividen dan nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Manajemen, 5(1), 62–81.
Andriana, D. (2021). Manajemen keuangan: Perspektif teori dan praktik. Bumi Aksara.
Andriani, N. (2021). Manajemen keuangan perusahaan. Kencana.
Areta, E. A., & Setijaningsih, H. T. (2024). Pengaruh pertumbuhan penjualan, profitabilitas, ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi. Cakrawala: Repositori IMWI, 7(1), 1–10.
Asnawi, M. (2016). Analisis laporan keuangan. Deepublish.
Asriani, R., & Putra, B. (2019). Pengaruh kebijakan dividen terhadap kinerja keuangan perusahaan. Jurnal Keuangan dan Akuntansi, 14(2), 101–115.
Asril, A., Yeni, F., & Sanjaya, S. (2021). Pengaruh kebijakan hutang, kebijakan dividen, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi. Journal of Business and Economics (JBE) UPI YPTK, 6(3), 104–112.
Bambang, S. (2019). Manajemen keuangan perusahaan. Rajawali Pers.
Baron, R. M., & Kenny, D. A. (1986). The moderator–mediator variable distinction in social psychological research: Conceptual, strategic, and statistical considerations. Journal of Personality and Social Psychology, 51(6), 1173–1182.
Cindy, M. T., & Ardini, L. (2023). Pengaruh kebijakan dividen, kebijakan hutang, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 12(2).
Cohen, J., Cohen, P., West, S. G., & Aiken, L. S. (2018). Applied multiple regression/correlation analysis for the behavioral sciences. Routledge.
Elisa, S. N., & Amanah, L. (2021). Pengaruh kinerja keuangan, ukuran perusahaan, dan pertumbuhan penjualan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 10(7).
Fajriah, A. L., Idris, A., & Nadhiroh, U. (2022). Pengaruh pertumbuhan penjualan, pertumbuhan perusahaan, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis, 7(1), 1–12. https://doi.org/10.38043/jimb.v7i1.3218
Fajrin, N. R. (2023). Pengaruh likuiditas, solvabilitas, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel pemoderasi. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 12(6), 1–10.
Febriansyah, M. A. (2023). Pengaruh kebijakan utang dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi. Journal of Economics and Business UBS, 12(2), 1167–1187.
Ghozali, I. (2018). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 25 (Edisi ke-9). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Ghozali, I. (2021). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 26. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gunawan, R. A., & Imronudin, I. (2025). Pengaruh likuiditas, leverage, pertumbuhan perusahaan, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi pada perusahaan basic material periode 2021–2023. Journal of Accounting and Finance Management, 6(2), 535–549.
Hair, J. F., Black, W. C., Babin, B. J., & Anderson, R. E. (2019). Multivariate data analysis (8th ed.). Cengage Learning.
Hanafi, M. (2021). Dasar-dasar manajemen keuangan. UPP STIM YKPN.
Handayani, I., & Kurniawan, R. (2022). Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 14(2), 114–128.
Hartono, S., & Santosa, E. (2022). Manajemen keuangan dan kebijakan dividen: Teori dan praktik. Jurnal Ekonomi dan Manajemen, 17(1), 55–70.
Hasan, S., Sujai, M., & Cahyadi, N. (2022). Keuangan perusahaan: Perspektif teori dan aplikasi. Alfabeta.
Hery, S. (2020). Analisis laporan keuangan. Grasindo.
Hidayat, A., & Ramadhani, F. (2021). Faktor-faktor yang memengaruhi nilai perusahaan di sektor properti. Jurnal Manajemen Bisnis, 8(1), 45–59.
Hikmah, S., Djuwita, R., & Widagdo, M. (2019). Dasar-dasar akuntansi. Alfabeta.
Hutagalung, M. B. B., & Setiawati, L. W. (2019). Analisis pengaruh laba bersih, sales growth, kepemilikan manajerial, dan leverage terhadap kebijakan dividen. BALANCE: Jurnal Akuntansi, Auditing dan Keuangan, 16(2), 190–211.
IFADA, L. M., Faisal, F., Ghozali, I., & Udin, U. (2019). Company attributes and firm value: Evidence from companies listed on the Jakarta Islamic Index. Revista Espacios, 40(37).
Junaidi, M., & Fauzi, R. (2020). Kebijakan dividen dan pengaruhnya terhadap nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 16(3), 132–146.
Kasmir. (2019). Analisis laporan keuangan (Edisi pertama, Cetakan ke-12). PT RajaGrafindo Persada.
Kasmir. (2019). Pengantar manajemen keuangan. Kencana.
Kasmir. (2020). Manajemen keuangan: Teori dan aplikasi. Prenada Media.
Linda, T., Herawati, A., Kanwo, K., & Santoso, W. H. (2020). Food and beverage department customer satisfaction. Journal of Industrial Engineering & Management Research, 1(4), 123–127.
Mahanani, H. T., & Kartika, A. (2022). Pengaruh struktur modal, likuiditas, ukuran perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 5(1), 360–372.
Maulida, A., & Karak, M. E. (2021). The effect of company size, leverage, profitability, and dividend policy on company value in manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2014–2018 period. International Journal of Economics, Business and Accounting Research (IJEBAR), 5(2).
Melinia, V., & Priyadi, M. P. (2021). Pengaruh kebijakan hutang dan pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 10(10).
Nadya, N., & Purnamasari, I. (2020). Analisis kinerja keuangan perusahaan. Graha Ilmu.
Nasution, M. S. (2020). Pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Journal of Business and Economics Research (JBE), 1(2), 51–56.
Nazir, M., Suparman, T., & Rahmat, E. (2021). Keuangan perusahaan. Airlangga University Press.
Ningsih, R. W., & Negara, I. K. (2024). Pengaruh profitabilitas, leverage, dan likuiditas terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi pada perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2018–2022. Alexandria (Journal of Economics, Business, & Entrepreneurship), 5(2), 175–185.
Nugroho, A., & Wijayanti, T. (2021). Analisis pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Ekonomi, 15(3), 212–225.
Pambudi, A., & Ahmad, R. (2022). Pengelolaan aset dan dampaknya terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 19(1), 95–107.
Pangaribuan, H., Donni, R. W. P., Popoola, O. M. J., & Sihombing, J. (2019). Exploration disclosures of internal control as the impact of earnings quality and audit committee. Indian-Pacific Journal of Accounting and Finance, 3(1), 4–22.
Parrino, R., Kidwell, D. S., & Bates, T. W. (2021). Fundamentals of corporate finance (4th ed.). Wiley.
Pinandita, C. P. (2023). Pengaruh return on equity dan debt to equity ratio terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi. Jurnal Akuntansi dan Ekonomi Bisnis, 12(2), 87–95.
Prasetya, A. W., & Musdholifah, M. (2020). Pengaruh likuiditas, profitabilitas, dan leverage terhadap nilai perusahaan yang dimoderasi oleh kebijakan dividen. Jurnal Ilmu Manajemen, 8(4), 1406–1416.
Pristi, A. H., & Anwar, M. (2022). Analisis profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi terhadap nilai perusahaan. Revitalisasi: Jurnal Ilmu Manajemen, 11(1), 31–42.
Priyono, S. (2021). Strategi manajemen dalam pengelolaan keuangan perusahaan. UB Press.
Putra, I. K. G., & Rachmawati, E. (2019). Manajemen keuangan kontemporer. Mitra Wacana Media.
Putri, E., & Santoso, D. (2019). Pengaruh corporate governance terhadap nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Manajemen, 12(3), 148–160.
Rahmawati, A. (2021). Manajemen likuiditas: Teori dan praktik. Salemba Empat.
Rahmawati, D. V., Wahyuni, S., Fitriati, A., & Purwidianti, W. (2023). Kebijakan dividen sebagai pemoderasi terhadap determinan nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Pajak, 23(2), 1–10.
Rahmawati, F., & Pratama, R. (2020). Analisis pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, 5(2), 34–49.
Rakasiwi, R., & Anisa, Y. (2023). Dinamika pertumbuhan perusahaan. Penerbit ITB.
Ramadlonna, A., & Shofiyah, I. (2024). Pengaruh struktur modal, profitabilitas, dan likuiditas terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel pemoderasi. Journal of Advances in Accounting, Economics, and Management, 1(4), 17.
Rini, N., & Sari, T. (2021). Kebijakan dividen dan implikasinya terhadap keputusan investasi. Jurnal Bisnis dan Manajemen, 18(2), 78–92.
Rini, N., & Sari, T. (2021). Pengaruh kebijakan dividen terhadap kinerja keuangan perusahaan. Jurnal Keuangan dan Akuntansi, 14(2), 101–115.
Sadewo, F., Santoso, B., & Nugraha, I. N. A. P. (2023). Pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening (Studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sektor industri barang konsumsi periode 2015–2019). Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 12(6), 1–10.
Samrotun, F. (2020). Analisis kebijakan dividen dan pengaruhnya terhadap kinerja perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 15(1), 42–56.
Sari, D. M., & Putri, R. (2020). Pengantar manajemen keuangan. Graha Ilmu.
Sari, R., & Mildawati, D. (2021). Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening. Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, 10(1), 87–102.
Sekaran, U., & Bougie, R. (2020). Research methods for business: A skill-building approach (8th ed.). John Wiley & Sons.
Sudrajat, T., & Setiyawati, M. (2021). Keuangan korporasi. Salemba Empat.
Sujai, M., Cahyadi, N., Asmawati, Ahmaddien, I., Yucha, N., Irhamni, F., & Mekaniwati. (2022). Manajemen profitabilitas perusahaan. Mitra Wacana Media.
Suryani, E., & A’yuni, Q. (2021). Pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi (Studi pada perusahaan manufaktur industri barang konsumsi). Jurnal Sosial Ekonomi dan Humaniora, 7(1), 46–54.
Suryanto, A. (2020). Dasar-dasar manajemen keuangan. UPT Penerbit Universitas Diponegoro.
Susanti, N., & Yuniar, L. (2022). Analisis rasio keuangan perusahaan. Ghalia Indonesia.
Sutrisno, A. (2023). Analisis rasio keuangan. Laksana.
Tui, S., Nurnajamuddin, M., Sufri, M., & Nirwana, A. (2017). Determinants of profitability and firm value: Evidence from Indonesian banks. IRA-International Journal of Management and Social Sciences, 7(1).
Wahyono, T. (2020). Pengantar manajemen keuangan. Erlangga.
Widagdo, B., Jihadi, M., Bachitar, Y., Safitri, O. E., & Singh, S. K. (2020). Financial ratio, macro economy, and investment risk on Sharia stock return. The Journal of Asian Finance, Economics and Business, 7(12), 919–926.
Widianingrum, H., & Dillak, V. J. (2023). Pengaruh kepemilikan institusional, kebijakan hutang, pertumbuhan perusahaan, dan cash holding terhadap nilai perusahaan pada perusahaan makanan dan minuman terdaftar di BEI tahun 2017–2021. Jurnal Ekombis Review, 11(1), 11.
Wijaya, R. (2022). Analisis kinerja keuangan perusahaan. Alfabeta.
Wiyono, D., & Kusuma, A. (2020). Manajemen aset dan pengaruhnya terhadap nilai perusahaan. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, 22(1), 68–75.
Yanti, N., & Darmayanti, L. (2019). Pengaruh kebijakan dividen dan leverage terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ekonomi dan Manajemen, 7(2), 88–101.